韩信发迹时，从钱粮官一跃为汉军总司令，而后还做过左丞相，被封齐王、楚王，助刘邦平定天下后，因为窝藏钟离昧，最终被贬为淮阴侯。屈指算来，王侯将相的显赫韩信都经历过。换做寻常人，大概已经心满意足，可韩信并非寻常人。“自立为王”这个问题，同样不是寻常人的刘邦和项羽替自己想过，也替韩信想过。项羽向韩信提出过这个问题，得到了否定的答复；刘邦没有提，因为他心里的答案是肯定的。对于读史至此的后人而言，除了质疑韩信天赋何来，“韩信到底想不想反”的疑问同样不可回避，只是这个问题似乎没有答案。
韩信自立门户的最佳时机，大抵是刘邦项羽相持于成皋时。尽管楚军在局部上占据对刘邦部的军事优势，项羽的主力部队却疲于应付汉军联盟的各路诸侯，而刚刚击败龙且、平定齐地的齐王韩信正是诸侯中最具实力的那支。连平生自负，自诩天下无敌的项羽也意识到“（韩信）右投则汉王胜，左投则项王胜”，破天荒地主动采取外交手段，劝韩信自立门户（参分天下王之）。同时，想以出奇策博功名的布衣蒯通也知“天下权在韩信”的道理，不仅劝韩信“参分天下，鼎足而居”，甚至勾勒出一片“天下之君王相率而朝於齐”的宏伟远景。
彼时，韩信有甲兵，据彊齐，还以乘火打劫的手段从刘邦处讨来齐王的封号，于军事于政治都站在人生的巅峰上。楚使和蒯通都看到了这一点，不仅提出自立门户是对韩信最有利的选择，还警告倘若帮助刘邦消灭了项羽，功高盖主的韩信必将落得兔死狗喷的下场。无论在主客观上，这位可以忍受胯下之辱，非大将不受，连骗带抢做了齐王的天纵奇才都有充分的自立门户的理由，可韩信却念“汉王遇我甚厚”没有造反，还安慰自己“自以为功多，汉终不夺我齐”。西方虽有谚语“要理解恺撒，并不需要身为恺撒”，可韩信当时的想法， 除了他自己恐怕没人能理解。
后来韩信确实反了，与其说谋反，不如说被逼反。刘邦册封的八个异姓王中，有六位因为叛逆不得善终，而韩信是其中最窝囊的：英布、韩王信、臧荼三人是兵败被杀，卢绾客死于匈奴，彭越被以“反形已具”的莫须有之罪灭口，唯独韩信，想反而不敢反，最后赤手被缚于长乐宫中，竟然感叹“吾悔不用蒯通之计”——相比于多年前那个触犯军规、按罪当斩时喊出“上不欲就天下乎？何为斩壮士！”的无名小卒，今天的韩信哪里有略不世出，国士无双的气概？
仔细想来，太史公笔下的这一段历史其实充满悬疑，时间空间交代得模糊，逻辑上也站不住脚。韩信用兵可谓算无遗策，背水列阵更体现其置之死地而后生的果决。教人不可理解的是，他很早便与钜鹿郡守陈豨约定里应外合，却直到对方起兵后才与家臣商议起假传诏书、发动囚犯袭击皇宫的计划，居然还走漏了风声。而萧何骗韩信去长乐宫庆功时，韩信明知凶多吉少，推辞一番，最后还是去了。且不说是用兵如从天降的兵仙，换做哪一个头脑清醒的人，恐怕当即砍翻萧何，拍案便反了（韩信前天夜里不是已经在谋划了么？）——当然，萧何对韩信恩重如山，韩信不会杀萧何，但这并不是韩信去长乐宫的理由。韩信为什么会去长乐宫，同样只有他自己知道了。
苏轼在《留侯论》里写道“天下有大勇者，卒然临之而不惊，无故加之而不怒。此其所挟持者甚大，而其志甚远也”，说的就有几分像受过袴下之辱的韩信。在还一文不名的时候，韩信已经表现出所挟甚大，其志甚远。志向远大的人如果没有与之相称的能力，不过抱憾终身。才华出众的人懂得急流勇退，也能明哲保身。然而，少年时便有鸿鹄之志，才华天纵，集王侯将相于一身者，如果没有做皇帝的野心，又不愿抛开荣华富贵，就难免落得鸟尽弓藏的下场。
在《淮》的最后，太史公写下“与汉汉重，归楚楚安。三分不议，伪游可叹”的总结陈词。好一个“伪游可叹”——在那个王侯将相宁有种的年代，天赋异凛之人，一朝踏上了这条路，就不能回头了。